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一块小小的披萨,撑起一个IPO
 [打印]添加时间:2022-06-20   有效期:不限 至 不限   浏览次数:594
 近日,达美乐比萨的中国独家总特许经营商达势股份有限公司(下称“达势股份”)向港交所递交招股书,拟在主板挂牌上市,美银担任独家保荐人。

 

 

达势股份于2008年成立,在2010年底收购Pizzavest China Ltd(为达美乐比萨当时在北京、天津、上海、江苏省及浙江省的总特许经营商),成为达美乐在中国的特许经营商。

 

 

达势股份的母公司达美乐比萨(Domino's Pizza),是全球最大的披萨公司。事实上,如果做餐饮行业经典商业案例的研究,达美乐比萨(Domino's Pizza)一定是一家绕不过去的公司,它不仅在极其普通的披萨赛道硬生生地在全球90+个市场开出近2万家门店,而且上市以来股价翻了几十倍,股票投资回报率,被网友称为“宇宙第一奇股”。

两兄弟打造的披萨帝国

 

 

达美乐是由一对美国兄弟创办。1960 年,还是大学生的 Tom Monaghan 和哥哥 James 在密歇根州以 500 美元盘下一家披萨店。这一年,必胜客两岁。数月后,James离开,Tom开始自己经营这家的比萨店。

 

 

Tom是个有想法的人,他知道店面小,能容纳的客户有限,于是把业务重点放在了外送上。同时他还精简了菜单,专做比萨,来降低运营的销量和成本。

 

 

Tom深知,只有更密集的门店分布才可能让消费者获得更便捷的产品,因此1967年,达美乐(前身:DomiNick's)开始加盟+收购进行扩展。在当时的美国,已经有像必胜客这样的头部比萨品牌,达美乐业务拓展的过程尤为曲折,一度陷入资金链断裂的困境,走向破产边缘。

 

 

对于披萨赛道的破局之策,达美乐选择主打以“快”为差异化的竞争价值。

 

 

 

为了快,每一处分店选址时,达美乐都要分析周边的主要外卖消费人群、社区、街道、路况等,以便实现最佳的外卖送餐路线,还有科学的厨房和备餐程序设计、菜单精简等措施,让披萨的烹饪时间更短。
 

借助疫情崛起?

 

 

根据艾媒咨询数据,2018年中国披萨市场规模达252亿元,且每年保持快速发展势头。参照北美披萨市场人口容量和市场规模,以2019年北美披萨市场538亿美元(约合3763亿人民币)计算,行业人士预计,未来中国披萨市场规模保守估计在千亿元以上。

 

 

显然,一时的挫折不会让达美乐这样的国际餐饮巨头,放弃中国这个全球最大的潜力市场。

 

 

在此前长达二三十年的时间里,国人对西餐的主要观念还是偏高端,也就是所谓的“洋气”。对此,必胜客就非常讨巧,进入中国市场后采取的策略是在核心地段开店,非常重视装修,提供更多的空间社交环境。其“西式、休闲、有品位”的用餐场所,硬生生将美国的“家庭消费”模式,变成了中国的白领休闲餐厅。

 

 

所以,相对朴素的定位和主打外卖披萨的达美乐,并不能满足中国市场对于披萨的主流需求。不过,随着中国市场逐步成熟,宅文化、白领快餐饮氛围在中国一、二线成熟渐成气候,未来外送披萨模式也迎来发展机遇。

 

 

2020年,疫情成为披萨品类新零售的一个助推器,疫情暴发后,几乎没有哪个行业比餐厅遭受的损失更大。但是,达美乐却没有出现这样的问题,主要还是其原先的商业模式中以外卖为主。

 

 

从门店层面看,2019年至2021年,达势股份每笔订单平均销售金额从80元提升至90元;门店层面的经营利润率分别为4.4%、4.0%和9.2%;门店EBITDA(税息折旧及摊销前利润)利润率分别为10.6%、10.6%和15.0%。

 

 

但同样不可忽视的是,披萨市场竞争十分激烈。2010年我国有55家注册披萨企业,而到了2020年,中国披萨注册企业数达到了8358家,披萨的门店在中国一线及低线城市的渗透率在不断提高。同时,披萨可复制性太强,品牌的主打产品基本都是榴莲披萨、鸡肉披萨等,同质化现象严重。另外,披萨毕竟属于舶来品,在中国人的消费观念里,这可以当成偶尔品尝或者尝鲜的产品,并不会一日三餐都吃,这就导致了披萨的复购率比较低。

 

 

 

随着赛道变得拥挤,品牌化、连锁的披萨品牌,不仅是在数量还是在生存能力上,都高于没有突出特色、实力较弱、品牌力不足的其他品牌,从这个角度来看,达势股份或将是一支“潜力股”。